Investissement : emprunt ou autofinancement ?
Les facteurs de choix entre emprunt et autofinancement en matière d'investissement
Par SID Presse, le 24/04/2007
Lorsque vous prenez la décision d'investir dans votre entreprise, vous devez à chaque fois répondre à la même question : " Dois-je autofinancer l'investissement, c'est-à-dire prélever sur la trésorerie de mon entreprise, ou au contraire solliciter mon banquier pour obtenir un emprunt ? "
Bien entendu, comme souvent en matière de gestion, il n'existe pas de solution miracle valable pour toutes les entreprises et tous les types d'investissement. Tout dépend des circonstances.
Voici quelques principes de base qui vous aideront à prendre la bonne décision de financement de vos investissements.
Bien entendu, comme souvent en matière de gestion, il n'existe pas de solution miracle valable pour toutes les entreprises et tous les types d'investissement. Tout dépend des circonstances.
Voici quelques principes de base qui vous aideront à prendre la bonne décision de financement de vos investissements.
Avez-vous réellement le choix ?
Inutile de réfléchir aux modalités de financement si l'entreprise ne dispose pas de réserves de trésorerie ou si sa situation financière est précaire. Le chef d'entreprise est alors dans l'obligation de recourir à un financement externe.
Mais, dans cette hypothèse, il y a peu de chances que son banquier soit disposé à lui accorder un prêt couvrant l'intégralité de l'investissement.
Une chose est sûre. Pour emprunter, il faut avoir la confiance de son banquier. Et on le sait, certains investissements sont indispensables et ne peuvent être repoussés.
Une solution s'impose donc : conserver la confiance de son banquier en lui démontrant les efforts de financement de l'entreprise et de son dirigeant, ainsi que tout l'intérêt de son concours pour assurer le développement de l'activité.
Mais, dans cette hypothèse, il y a peu de chances que son banquier soit disposé à lui accorder un prêt couvrant l'intégralité de l'investissement.
Une chose est sûre. Pour emprunter, il faut avoir la confiance de son banquier. Et on le sait, certains investissements sont indispensables et ne peuvent être repoussés.
Une solution s'impose donc : conserver la confiance de son banquier en lui démontrant les efforts de financement de l'entreprise et de son dirigeant, ainsi que tout l'intérêt de son concours pour assurer le développement de l'activité.
Quel type de bien devez-vous acquérir ?
Votre choix de financement ne sera évidemment pas le même selon que vous investissez dans un immeuble ou dans un matériel à renouveler très fréquemment. Pour ce qui est de l'immeuble, il serait rationnel de le financer par un emprunt sur une durée de 12 à 15 ans. En revanche, la vitesse de rotation du matériel peut légitimement vous pousser à consacrer une part plus importante à l'autofinancement.
Vous devez aussi prendre en compte l'impact prévisible de votre investissement sur vos besoins en fonds de roulement.
Si vous anticipez un accroissement de ces besoins, mieux vaut garder vos réserves de trésorerie au chaud : elles vous permettront de financer l'augmentation du montant de vos stocks et des crédits consentis à vos clients sans recourir trop massivement aux financements à court terme très coûteux.
D'une manière générale, mieux vaut financer vos investissements lourds par emprunts et vos besoins d'exploitation par vous-même. Votre résultat financier ainsi que votre résultat net comptable n'en seront que meilleurs.
Vous devez aussi prendre en compte l'impact prévisible de votre investissement sur vos besoins en fonds de roulement.
Si vous anticipez un accroissement de ces besoins, mieux vaut garder vos réserves de trésorerie au chaud : elles vous permettront de financer l'augmentation du montant de vos stocks et des crédits consentis à vos clients sans recourir trop massivement aux financements à court terme très coûteux.
D'une manière générale, mieux vaut financer vos investissements lourds par emprunts et vos besoins d'exploitation par vous-même. Votre résultat financier ainsi que votre résultat net comptable n'en seront que meilleurs.
À noter vous devez en principe financer vos immobilisations en recourant aux capitaux permanents dont dispose votre entreprise (capital, réserves, emprunts à long et moyen terme notamment).
Veillez toujours à ce que votre ratio capitaux permanents/valeurs immobilisées nettes soit au moins égal à 1.
Lorsque ce ratio est supérieur à 1, cela signifie que vos capitaux permanents financent au moins pour partie vos besoins d'exploitation. Il est inférieur à 1 lorsque vous avez financé une partie de vos actifs immobilisés avec des dettes à court terme, ce qui constitue un risque de gestion à éviter à tout prix.
Veillez toujours à ce que votre ratio capitaux permanents/valeurs immobilisées nettes soit au moins égal à 1.
Lorsque ce ratio est supérieur à 1, cela signifie que vos capitaux permanents financent au moins pour partie vos besoins d'exploitation. Il est inférieur à 1 lorsque vous avez financé une partie de vos actifs immobilisés avec des dettes à court terme, ce qui constitue un risque de gestion à éviter à tout prix.
Faut-il emprunter à 100 % ?
Votre banquier sera réticent à financer 100 % de votre investissement. Prévoyez donc un apport d'au moins 30 %.
En effet, votre banquier veillera à ce que le total de vos emprunts soit en rapport avec le montant de vos capitaux propres. Essayez, si possible, de respecter le ratio suivant :
En effet, votre banquier veillera à ce que le total de vos emprunts soit en rapport avec le montant de vos capitaux propres. Essayez, si possible, de respecter le ratio suivant :
| Fonds propres > ou = dettes à long et moyen terme |
À noter n'oubliez pas de vérifier que votre capacité d'autofinancement (résultat net + dotations aux amortissements) vous permettra de faire face à vos échéances d'emprunts. A ce titre, nous vous conseillons de respecter la règle suivante :
| Remboursements en capital des emprunts < 50 % de la CAF(1) |
